12月29日，“2020南京科创资本招商推介暨青年投资人峰会”在南京顺利举办。本次峰会由南京市地方金融监管局、南京紫金投资集团主办，南京市创新投资集团和清科集团承办。来自国内一批具有影响力的投资大咖与青年投资人代表、知名创新创业企业、产业链龙头企业、科研院所、新型研发机构负责人参加峰会，市政府党组成员翁国玖出席并致辞。

会上，云晖资本联合创始合伙人熊焱嫔受邀出席《科创时代，制造之路》圆桌论坛，并担任本场论坛主持人，围绕科创时代下“新制造”的发展趋势、价值发现等话题与嘉宾展开探讨。

回望2020年，“硬科技”绝对是投资人口中讨论的热词。尤其在科创板及注册制推出后，国家明确提出支持和鼓励硬科技企业上市，硬科技迅速成为市场关注的焦点，也是众多投资机构争相涌入的赛道。

云晖资本由熊焱嫔与其他四位高盛的前同事联合创立，成立于2015年底，在行业仍未关注到硬科技创新领域时，就一直深耕在先进制造这个赛道。过去五年，云晖资本管理规模累计达60亿元，共投出了30多个项目，被投企业中有6家上市，提交上市以及未来一年内准备提交上市的有10余家，累计上市比例占已投项目的50%以上。代表性案例有，宁德时代（300750.SZ）、孚能科技（688567.SH）、容百科技（688005.SH）、韵达股份（002120.SZ）、容联云通讯、地平线机器人、云智慧、元年科技、壁仞科技、极智嘉等一些代表性企业。

“这得益于我们对先进制造这个领域的极度专注，同时我们也很感谢科创板的开启，为被投企业提供了顺畅的退出渠道，我们也是一个很大的受益者。”

工业赛道投资的黄金时代

2020年，全球出现了过去十年来最大的信息化、智能化升级和变革浪潮，同时中国进入科创时代，存在自主可控和进口替代的巨大机会。这两个效应叠加，硬科技投资或将迎来前所未有的“好日子”。

在熊焱嫔看来，2020年正是投资工业赛道绝好的黄金时代。“我们今年的投资数量是去年的三倍。疫情原因我们今年真正工作的时间只有半年，半年时间就创造了去年三倍的一个数量的投资，投资金额也是去年的两倍。”

熊焱嫔表示，目前整个中国的供应链已从依赖全球化，从全球市场寻找最优质的、拥有绝对优势的供应商，变成一个需要依靠自建供应链体系，在关键节点自给自足的体系。“就在这种大环境下，我们发现很多关键的产业链上又多了一些投资机会。所以我们就沿着这个大逻辑，在最关键核心的技术节点上寻找和捕捉市场上最优秀的团队。” 

熊焱嫔继而分析，中国也是硬科技和先进制造不少细分领域全球最大的消费市场，再叠加科创板的开启，很多硬科技企业、先进制造企业有了更好的退出环境。

对于云晖团队自身而言，今年是加速的一年，所有团队成员都是在超负荷运转。云晖依然坚定看好硬科技以及先进制造领域的机会，尤其是5G、半导体、人工智能、产业互联、新汽车等赛道。并且经过五年鏖战，云晖在这些赛道已有众多被验证的成功投资纪录。

怎么打好差异化的牌？

在科创板提出之后，对于云晖资本这类专注于硬科技投资的机构而言，最明显的利好就是自己的投资项目都是科创板未来的潜在标的，同时也加快了整个技术创业、创新估值体系的建立和退出渠道的建设。

“五年前投智能制造这个赛道，其实相对是比较冷门的。但从去年科创板开启之后，明显感觉硬科技或者说先进制造这个赛道变得拥挤，进入者越来越多，估值也越来越高。”熊焱嫔说。

这种情况下，如何打好差异化的牌就显得尤为重要。熊焱嫔分析，要想投资先进制造业这个赛道，门槛也是很高的。

“一方面要有项目，项目来源有非常高的门槛；另外就是找到项目以后，要对项目进行技术判断，这也有很高的护城河。此外还有一个生态圈，要能给被投企业进行产业赋能。”她坦言，现在凡是在资本市场上的受益者都是在几年前默默耕耘，能忍受住寂寞的一些企业，以及长期专注深耕在这个赛道的投资机构。